艾比森(300389):业绩符合预期,大力推进全球化布局把握出海机遇-24Q1业绩点评

核心结论

   事件:2024年4月25日,公司发布2024年一季报,24Q1实现营收8.64亿元,同比+21.87％;归母净利润0.71亿元,同比-10.28％。扣非归母净利润0.50亿元,同比-29.06％。

   业绩符合预期。1)营收端:签单及收入延续增长态势。24Q1公司实现签单12.03亿元,同比+26.90％。2)利润端:24Q1公司扣非归母净利润大幅下滑主要由于24Q1非经常性损益金额对净利润影响金额为2096万元(23Q1为861万元),这主要是公司单独进行减值测试的应收款项减值准备转回、利用闲置资金投资收益及各类补贴所致。

   毛利率同比下滑,期间费用率同比提升。1)毛利率:24Q1公司毛利率为30.40％,同比-3.91pct,环比+4.96pct。2)期间费用率:24Q1公司期间费用率为24.98％,同比+0.73pct,环比+6.28pct。其中销售、管理、研发、财务费用率分别为15.72％、5.94％、4.36％、-1.03％,同比+1.68、+0.60、-0.13、-1.43pct。公司销售费用率同比提升主要系公司为提升市场占有率,采取积极地销售策略,报告期间公司重点参加了多场国际展会,举办了春季发布会、千人级别的生态伙伴大会等,全方位进行市场营销布局和开拓工作。

   完善全球销售网络,具有海外竞争优势。公司自从2005年开始发展海外市场业务,已经在140多个国家和地区形成了约6000家的渠道合作网络,同时行业首创ACE工程师培训项目,累计培养了约3000位ACE认证服务工程师,建立了7*24小时全天候、专业的服务能力,形成艾比森独特的海外市场竞争能力。23年10月,艾比森东江智造中心全面交付启用,实现了生产制造全流程数字化、智能化管理,为艾比森全球化征程再次打下坚实的基础。

   盈利预测:我们预计公司2024-26年归母净利润分别为4.03、5.29、6.96亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:LED市场需求不及预期,储能业务拓展不及预期等。