奥特维(688516):Q1业绩符合预期,订单持续增长,平台化持续推进

事件概况奥特维于2024年4月22日发布2024年第一季度报告:2024年一季度实现营业收入为19.64亿元,同比增长89.06％,主要原因是公司产品技术优势进一步体现,客户加大了对公司产品的采购量,从而使公司销售收入持续稳定增长;归母净利润为3.33亿元,同比增长50.44％。

   订单保持充沛,保障高速增长2024年第一季度,公司签署销售订单34.45亿元,2023年同期为26.20亿元,同比增长31.50％;截止2024年3月31日,公司在手订单143.51亿元,2023年同期为87.45亿元,同比增长64.11％。

   毛利率略有下降,费用控制效果显著受收入产品结构变化影响,公司毛利率略有下降,毛利率为34.52％,同比下滑2.08pct;净利率为18.31％,同比下滑2.5pct。公司费用管控成果显著,24年Q1期间费用率7.09％,同比下降1.85pct,环比下降1.25pct;研发费用率4.40％,同比下降1.73pct,环比下降1.17pct。

   平台化布局不断推进光伏方面:组件端核心产品大尺寸超高速串焊机继续保持较高市场份额,topcon0BB焊接工艺达到量产发布条件;电池端丝网印刷生产线的市场份额逐步提升,激光辅助烧结设备取得行业龙头客户的批量订单;硅片端低氧单晶炉的降氧工艺取得突破,单晶炉市场份额持续提升,硅片分选机可通过调试做到整半片兼容。锂电方面:储能模组/PACK生产线取得了阿特斯、天合储能、晶科储能等客户订单;半导体方面:铝线键合机持续获得客户小批量订单,AOI设备取得小批量订单,划片机、装片机已在客户端验证半导体磁拉单晶炉获得海外知名客户订单,并通过与海外技术团队合作研发半导体CMP设备。

   投资建议我们保持前次盈利预测,2024-2026年营业收入分别为94.51/125.23/151.69亿元,归母净利润分别为18.56/24.39/30.06亿元,以当前总股本2.24亿股计算的摊薄EPS为8.28/10.88/13.42元。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为12/9/8倍,维持"买入"评级。

   风险提示1)光伏行业后续扩产不及预期的风险;2)技术迭代带来的创新风险;3)新业务拓展的不确定性风险;4)研究依据的信息更新不及时,未能充分反映公司最新状况的风险。