行动教育(605098):管理培训强劲增长,业绩释放分红率高

事件:公司发布2023年年报,报告期内实现营业收入6.72亿元,同比增长49.08％;归母净利润2.19亿元,同比增长97.95％;每股收益1.86元/股,同比增长97.87％;拟每10股派发现金红利10元(含税)。

   管理培训增长强劲,公司发展后劲十足。公司采取"一核两翼"的发展战略,聚焦管理培训,积极发展管理咨询和股权投资两大业务。2023年公司管理培训业务增长强劲,实现收入5.95亿元,同比增长55.26％;管理咨询业务稳健增长,实现营业收入0.74亿元,同比增长13.53％;公司营业收入6.72亿元,同比增长49.08％。同时,公司大客户战略成效显著,"大客户战略"主题培训共开展了42期,并与240余家大客户企业开展深度合作,带动公司在手订单快速增长。截至2023年末,公司合同负债9.58亿元,同比增长24.90％,公司发展后劲十足。

   盈利能力显著增强,经营性现金流良好。2023年公司整体毛利率78.26％,较去年同期提高3.07个百分点,其中管理培训毛利率82.16％,较去年同期提高1.73个百分点;管理咨询毛利率48.31％,较去年同期提高2.69个百分点。同时,公司净利率32.77％,较去年同期提高7.91个百分点,并创下历史最高水平;净资产收益率(加权)22.28％,较去年同期提高11.84个百分点;总资产报酬率11.42％,较去年同期提高6.59个百分点。另外,公司经营性现金流良好,2023年公司销售商品提供劳务收到的现金是营业收入的133.72％,经营性净现金流4.54亿元,公司业绩释放具有良好的现金流支撑。

   公司资产质量优良,负债率低分红率高。公司资产主要由货币资金、交易性金融资产组成,截至2023年末,公司货币资金13.58亿元,占比64.78％;交易性金融资产4.40亿元,占比20.99％。同时,公司负债较少,主要由合同负债构成。截至2023年末,公司总负债11.34亿元,其中合同负债9.58亿元,占比84.47％。公司资产负债率54.09％,剔除预收账款后的资产负债率仅为8.40％。另外,公司分红率较高,2023年公司实现了半年报和年报的两次分红,半年报每10股派发现金红利8元(含税),年报拟每10股派发现金红利10元(含税),2023年累计分红2.13亿元(含税),约占归母净利润的96.85％,股息率(按4月15日收盘价计算)3.94％。

   风险提示:招生不及预期、退费风险、报到率低等风险。