宁德时代(300750):公司储能新品发布,持续打造第二增长极-事件点评

事件:4月9日,公司发布储能新品"天恒"。天恒是一款标准20尺寸集装箱式储能系统,能够做到6MWh级的高能量,单位面积能量密度提升30％占地面积减少20％;该系统能够实现4维真安全、首5年容量、功率零衰减锂电池能够完成高达1.5万次的循环,进一步提升储能产品的使用寿命和安全性能。

   储能聚焦市场需求,多年市占率领先。公司在电池技术上展现了深厚的技术积累和创新能力,推陈出新满足储能产品对"大容量"、"长寿命"、"高安全性"等要求。2023年,公司发布了集多种优势的零辅源光储直流耦合解决方案,并在超级充电站等场景落地升级产品EnerOnePlus、EnerD等。根据SNEResearch数据,2023年全球储能电池出货量185GWh,同比+53％公司在全球储能电池出货量市占率为40％,连续3年位列全球第一。

   动力业务向底盘拓展,LRS模式进展再超预期。公司在动力电池领域保持领先身位,在相继推出麒麟电池、神行电池、大圆柱电池之后,近期发布磐石底盘,实现"电池-底盘"一体化布局。同时,公司海外业务持续推进,根据《晚点LatePost》报道,宁德时代正在与通用汽车洽谈技术授权模式(LRS的合作,计划在北美共同建设一个磷酸铁锂动力电池工厂,计划产能不低于与福特合作建设的工厂。宁德时代通过LRS模式以更少资本开支获取更高利润水平,打开北美市场想象空间。

   投资建议:公司动力储能龙头优势明显,全球布局通胀逻辑清晰。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润459.93/554.70/643.69亿元,同比+4.2％/+20.6％/+16.0％,对应EPS为10.46/12.61/14.63元,维持"买入评级。

   风险提示:下游需求不及预期;产能扩张及产品开发不及预期;行业竞争加剧