比亚迪(002594):第700万辆新能源车下线,月度销量超30万辆,环比显著提升

事件:4月1日公司发布2024年3月产销快报,新能源汽车总产量296253辆,同比上升41.19％,环比上升168.17％。新能源汽车总销量302459辆,同比上升46.06％,环比上升147.29％。其中乘用车总产量295425辆,总销量301631辆;商用车总产量828辆,总销量828辆。

   第700万辆新能源车下线,公司占据国内价格竞争优势地位。3月公司新能源汽车销量的同比增长率为46.06％,环比增长率为147.29％,均显著高于2月的相关指标(2月新能源车销量同比增长率-36.84％,环比增长率-39.30％)。3月25日,公司再创纪录,成为全球首家第700万辆新能源车下线的新能源车品牌,进一步巩固了比亚迪在全球新能源车领域的领导地位。

   3月,公司纯电动乘用车销量为139,902辆,占比46.38％,环比上升154.79％;混动乘用车销量为161,729辆,占比53.62％,环比上升141.96％。

   纯电车型与混动车型的销量比例在1:1.2左右,混动车型销量连续数月高于纯电车型。

   2024年年初由于去年年底促销季需求透支和春节假期带来的季节性扰动,故公司2月销量一般。而2-3月恰逢比亚迪多款车型宣布增配降价,以及各地经销商促销活动和春季车展陆续或即将开启,因此,3月比亚迪新能源车需求大幅回暖、销量高增。

   投资建议:相较于传统汽车,新能源汽车在节能环保,自动驾驶和智能座舱等方面的突出表现给消费者带来了更好的交通出行体验,未来发展空间较大。

   公司作为行业龙头,产品矩阵丰富,几乎覆盖了市场上已有的全品类车型。

   即使新能源汽车行业的竞争日益加剧,公司基于自身长期的技术积累和生产经营能力,仍能从容面对。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为383亿元、471亿元、549亿元,对应PE分别为20倍、16倍、14倍,维持"增持"评级。

   风险提示:新能源车车型迭代升级较快、赛道竞争激烈、其他车企降价、智能化程度有待提升。