欧普康视(300595):积极营销措施助力OK镜增速回升-2023年报点评

维持谨慎增持评级。考虑OK镜及护理品竞争加剧,下调2024-2025年EPS至0.86/0.99元(原0.91/1.08元),新增2025年EPS1.14元,给予2024年PE24X,下调目标价至20.64元,维持谨慎增持评级。

   业绩符合预期。2023年公司实现收入17.37亿元(+13.89％),归母净利润6.67亿元(+6.85％),扣非归母净利润5.72亿元(+2.27％);其中2023Q4实现收入4.21亿元(+33.84％),归母净利润1.29亿元(+8.49％),扣非归母净利润1.01亿元(+5.85％),业绩符合预期。

   OK镜增速有所恢复,公司采取积极营销措施。2023年OK镜收入8.17亿元(+7.06％),Q1-3角塑因竞品增多等多种因素增速放缓,公司采取积极的营销措施,包括推出套餐方案、特色镜片、增加常驻省外销售及技术人员、缩短交货周期等,叠加OK镜有效性在临床及真实世界的充分验证,Q4实现较好增幅,预计未来仍将保持稳健增长。

   医疗设备及视光终端提供新增长点。2023年普通框架镜及其他实现收入3.45亿元(+70.47％),主要得益于新并表子公司的医疗设备和耗材收入。视光终端发展态势良好,医疗服务业务实现收入3.02亿元(+19.48％),参控股视光终端新增90余家达400余家,有望保持较快增速,爬坡后利润亦有望逐步释放。护理产品实现收入2.63亿元(-12.01％),通过推广自产护理品把控终端及加大电商运营,未来有望企稳回升。公司积极进行多个技术类投资,助力未来长期发展。

   风险提示:竞争加剧风险,新品商业化不及预期等。