奥特维(688516):23年业绩持续高增,0BB串焊设备打开订单成长空间-2023年度业绩点评

事件:公司发布2023年年报,2023年实现营业收入63.02亿元,同比+78.05％,实现归母净利润12.56亿元,同比+76.10％。单Q4实现营业收入20.63亿元,同比+80.79％,环比+19.84％;实现归母净利润4.04亿元,同比+69.33％,环比+22.97％,业绩持续高增。公司盈利能力仍居高位,存货＆合同负债持续增长。2023年公司毛利率/净利率分别为36.55％/19.91％,同比-2.37/+0.28pct,盈利能力保持较高水平。存货及合同负债同比持续增长,2023年公司存货/合同负债分别为76.30亿元/39.07亿元,同比增长分别为+96.24％/+97.28％。

   在手订单持续高增,保障公司未来业绩高速增长。截至2023年12月31日,公司在手订单132.04亿元(含税),同比+80.33％,2023年1-12月,公司新签订单130.94亿元(含税),同比+77.57％,充足订单和高盈利能力有望推动公司业绩保持高速增长。

   推出0BB串焊机量产设备,光伏、半导体＆锂电设备多维共振:(1)光伏设备:a)组件设备:TOPCon0BB焊接工艺实现量产发布,预计单片银耗降低10％以上,组件功率可提升5W以上。b)电池片:推出激光辅助烧结等适应N型电池技术的新设备,推动N型电池快速产业化。c)单晶炉:公司23年推出新型低氧单晶炉,松瓷机电低氧单晶炉以其优异性能获得天合光能超过18亿订单,整体市场份额不断提升。(2)半导体设备:a)针对12寸晶圆立项研发12寸全自动划片机及装片机,紧跟集成化发展趋势。b)7月引入日本团队成立合资公司布局CMP设备,对部分前瞻性产品进行布局。公司推出半导体级磁拉单晶炉,并获国外知名半导体公司批量订单。(3)锂电/储能模组:研发成功集装箱装配线,已取得阿特斯、天合储能、晶科储能等客户批量订单。

   投资建议:我们预计2024/2025/2026年归母净利润为15.97/20.53/26.70亿元,对应2024-2026年PE为15.7/12.2/9.4x,维持"买入"评级。