奥特维(688516):业绩、订单高增,期待2024年0BB技术催生订单持续增长-点评报告

2023年报:归母净利润增长76％:光伏、锂电、半导体订单多点开花

   1)2023年业绩:公司实现营收63亿元,同比增长78％:归母净利润12.6亿元,同比增长76％。盈利能力:公司综合毛利率36.55％、同比-2.4pct,受单晶炉等产品营收占比提升所致。净利率19.g％、同比-0.3pct,受益于规模优势、保持高水平。

   2)分业务营收:光伏设备达53.6亿元,同比增长7g％,毛利率36.5％、同比-2.2pct:锂电设备达3.5亿元,同比增长165％,毛利率32.7％、同比+6.7pct:半导体设备达0.2亿元,同比增长365％,毛利率33.5％,同比+21.5pct。

   3)订单:2023年度公司新签订单131亿元,同比增长78％:截止2023年12月31日在手订单132亿元,同比增长80％。

   4)各业务进展:(1)组件设备:公司在串焊机保持龙头份额:(2)硅片设备:低氧单晶炉在天合等下游客户获大额订单认可,硅片分选机保持龙头份额:(3)电池设备:激光辅助烧结设备取得行业龙头客户的批量订单,LPCVD设备已实现销售:(4)锂电设备:储能模组/PACK生产线取得知名客户订单:(5)半导体设备:半导体划片机、装片机已在客户端验证,铝线键合机持续获得客户小批量订单,半导体AOI设备取得小批量订单:半导体磁拉单晶炉获得海外知名客户订单,实现公司半导体设备出零突破。

   奥特维:光伏串焊设备龙头,光伏、半导体、锂电设备多点开花

   1)光伏设备:组件设备——公司组件串焊设备市占率超60％,OBB方向已取得客户量产订单,BC方向已成功导入多个头部企业,完成初步量产验证。硅片设备-2023年三季度公司中标天合光能18亿低氧型单晶炉大单,加速获得头部客户认可。电池设备——推出激光增强金属化设备LEM设备,电池提效最高可达0.3％以上,LPCVD设备已实现销售。

   2)半导体设备:封装设备一一公司为铝线键合机国产替代龙头,已获通富微电、德力芯、华润安盛、中芯集成、泰昕微电子等小批量订单,期待2024年订单加速突破。并针对12寸晶圆研发12寸全自动划片机及装片机。硅片设备——公司推出全球首款SC-1600MCZ半导体级磁拉单晶炉,满足12-24英寸超大硅片制造,已获韩国知名半导体公司批量订单。同时,公司设立无锡奥特维捷芯科技,与海外技术团队布局半导体CMP设备。

   3)锂电设备:布局锂电池储能的模组／PACK生产线,已获阿特斯、天合储能、晶科等订单。

   盈利预测与估值

   预计公司2024-2026年归母净利润至19.1/24.5/28.8亿元,同比增长52％/28％/18％,对应PE为13/10/9倍。维持"买入"评级。

   风险提示:光伏下游扩产不及预期:半导体设备研发进展低于预期。