上海机场(600009):业绩筑底,动能改善-2023年业绩快报点评

浦发银行2023年归母净利润同比-28％,增速环比+2.6pc,利润增速筑底。

   数据概览浦发银行2023年初步核算归母净利润同比下降28.3％,增速环比2023Q1-3修复2.6pc;营收同比下降8.1％,增速环比微降0.5pc。2023年末不良率1.48％,环比2023Q3末下降4bp,拨备覆盖率173.5％,环比2023Q3末下降3.5pc。

   利润增速筑底浦发银行2023年初步核算归母净利润同比下降28.3％,增速环比2023Q1-3修复2.6pc;营收同比下降8.1％,增速环比2023Q1-3微降0.5pc,利润增速筑底。

   利润增速企稳,判断主要是减值压力改善,背后得益于资产质量向好。展望未来,随着存量历史包袱的逐步消化、新管理层到任后战略梳理推进,浦发银行增长动能有望修复,期待业绩筑底改善。

   战略梳理推进新管理层到任后,浦发银行战略路径逐步清晰,经营动能有所修复。浦发银行聚焦科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融"五大赛道",并在23Q4开展"百日攻坚"行动。23Q4浦发银行贷款新增963亿元,增量占全年82％,并同比多增1136亿元,"百日攻坚"成效显著。

   不良继续改善浦发银行2023年末初步核算不良率1.48％,环比2023Q3末下降4bp,不良额环比下降0.1％,连续3个季度实现不良双降。2023年末初步核算拨备覆盖率173.5％,环比2023Q3末小幅下降3.5pc,拨备水平保持平稳。

   盈利预测与估值浦发银行23年业绩筑底、动能改善。预计2024-2025年浦发银行归母净利润同比增长0.17％/6.45％,对应BPS21.68/22.62元。现价对应PB0.32/0.31倍。目标价9.06元/股,对应2024年PB0.42倍,现价空间29％,维持买入评级。

   风险提示:宏观经济失速,不良大幅暴露。