奥特维(688516):TOPCon 0BB焊接工艺量产发布,2024年订单规模有望维持高增-TOPCon 0BB焊接工艺量产发布点评

事件:3月14日,奥特维TOPCon0BB焊接工艺量产发布。此前,奥特维于2月23日发布业绩快报,2023年实现营业收入63.04亿元,同比增长78.11％,实现归母净利润12.55亿元,同比增长76.15％。

   降本+提效,0BB工艺有望在TOPCon技术路线中实现大规模导入应用。公司早在2020年中便开始在不同电池技术路线中预研0BB焊接技术,目前已在TOPCon上真正突破技术瓶颈,达到量产发布条件。公司0BB工艺可以实现单片银耗降低≥10％、组件功率提升≥5W的降本提效成果,同时可以在公司AM050E/F系列产品上实现0BB方案的改造升级。此外,TOPCon电池龙头企业钧达股份在2023年年报业绩交流会上也表示,其正积极开展0BB相关技术储备,帮助TOPCon电池单片银耗量减少5-10mg左右(按单片100mg/片测算降幅约5～10％)。未来随着更多TOPCon电池生产企业实现0BB技术的研发和导入,我们预计公司0BB工艺和设备有望在TOPCon环节实现大规模导入。

   紧跟新技术需求,持续打造新增长极。光伏设备:1)TOPCON/HJT电池片降低银浆耗量是降本的主要措施之一,公司针对降低银浆的工艺需求,研发了SMBB串焊机、0BB串焊机;2)针对TOPCon电池片对降低氧含量的工艺需求,研发低氧型直拉式单晶炉;3)为补齐公司在电池片设备核心环节的能力,公司以现金2.7亿元收购普乐新能源,普乐新能源以镀膜技术为核心,具备LPCVD等太阳能电池真空镀膜设备的设计和工艺能力。公司低氧单晶炉获得晶科能源、合盛硅业等客户的认可,业务拓展迅速。

   锂电设备:公司生产的锂电模组PACK线分别用于圆柱电池、软包电池及方形电池;应用于锂电池储能的模组/PACK生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。

   半导体设备:公司生产的铝线键合机应用在半导体封测环节,目前该设备主要依赖进口。公司设备尚在客户验证、市场推广阶段,已取得通富微电、华润安盛、中芯集成等企业的小批量订单。

   维持"买入"评级:根据公司2023年业绩快报我们小幅调整公司2023年业绩,预计公司23-25年实现归母净利润12.55/16.47/21.81亿元(上调6％/维持/维持),当前股价对应24年PE为14倍。公司在手订单充足,打造光伏、锂电、半导体平台型设备企业,未来各下游行业的规模增长和技术变革均有望给公司带来新的成长空间,维持"买入"评级。

   风险提示:公司扩产进度不及预期;新设备推广应用进度不及预期;存货规模较大,流动性资金面临压力的风险。