同花顺(300033):加快AI跑马圈地,搭建长期核心竞力-年报点评

公司发布2023年年报:营业收入35.64亿元,yoy+0.14％;归母14.02亿元,yoy-17.07％;扣非13.69亿元,yoy-15.27％。(1)2023年收入增速较低主要系数据需求受两市成交额下降影响,但由于iFind推广效果较好以及软件销售业务增长较快,因此营收仍实现了正增长。(2)净利润同比下降主因持续加大AI技术应用研发带来的研发费用增长,以及加大宣传投入带来的销售费用明显增长。

   受益于金融数据终端涨价逻辑,iFInd收入及份额有望持续增长。2023年权益市场日均成交量较去年同期有所下降,因此面向散户的炒股软件销售也应该呈现负增长,但公司23年底合同负债达11.02亿元,较2022年末增长1.2亿元;此外,23年末销售商品、提供劳务收到的现金为39.11亿元,同比增长4.13％。我们判断主要得益于公司加大金融数据终端ifind的销售力度初显成效。展望2024年,随着金融机构持续降本增效,更多公司有望选择iFind作为其金融数据终端。

   HithinkGPT备案成功,静待AI业务起量。公司从2013年开始布局人工智能领域,首推财经搜索引擎"i问财",2019年全业务"ALLIN"AI。

   HithinkGPT大模型内测申请开启一周,注册排队人数即突破5万人次(数据来源:公司官方公众号)。除辅助投资理财的C端应用,还将面向B端客户开放大模型合作及平台,试用体验面向C端用户的问财机器人也已开始收费,将为公司带来明确的收入增量。

   盈利预测与投资建议。考虑到公司作为头部金融信息服务商,具备AI技术研发能力、商业变现场景与流量优势,我们预计公司24-26年EPS分别为2.96/3.62/4.55元/股。给予公司24年50XPE,合理价值为147.75元,维持"买入"评级。

   风险提示。权益市场过度波动;行业竞争加剧;行业监管趋严等