唯捷创芯(688153):Q4业绩超预期,L-PAMID持续放量-年度点评

事件

   公司发布2023年业绩快报,全年预计实现营业收入29.82亿元,同比增长30.32％;归母净利润1.05亿元,同比增长95.93％;Q4单季度营业收入13.71亿,环比增长90.50％,归母净利润1.18亿,环比增长103.51％。

   投资要点

   Q4业绩超预期,长期增长动力充足。公司发布2023年业绩快报,全年预计实现营业收入29.82亿元,同比增长30.32％;归母净利润1.05亿元,同比增长95.93％;Q4单季度营业收入13.71亿,环比增长90.50％,归母净利润1.18亿,环比增长103.51％。主要原因:(1)下游消费电子行业库存见底,随着需求的逐步复苏,客户端恢复正常的拉货节奏;(2)积极拓展市场,新产品高集成度模组L-PAMiD和Wi-Fi产品市场规模的迅速扩大;(3)产品结构不断优化,获利能力稳步提升。

   L-PAMiD、Wi-Fi持续放量,5G产品占比稳步提升。公司的新产品高集成度模组L-PAMiD凭借其卓越的性能,迅速实现了市场突破和销售增长,目前已导入国内多家品牌手机客户,实现了大规模量产出货;以Wi-Fi6与Wi-Fi6E产品为主的Wi-Fi产品销售规模实现同比大幅增长,其中,Wi-Fi7产品已正式推出并实现量产销售。另外,公司积极响应市场需求,优化产品组合,2023年度公司5G产品领域营业收入稳步上升,已占公司PA类产品营收的50％以上。

   投资建议:

   我们预计公司2023-2025年归母净利润1.05/3.7/6.1亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:

   技术迭代风险;行业竞争格局加剧风险;市场需求恢复不及预期。