万兴科技(300624):Sora重磅来袭,万兴天幕拥抱AI视频新时代-点评报告

事件:(1)2月16日,OpenAI发布首个AI视频模型Sora,能够实现创建多人、特定运动类型和详细背景的复杂场景。

   (2)1月30日,万兴科技发布国内首个音视频多媒体大模型万兴"天幕,基于15亿创作者及100亿本土化高质量音视频数据,引领音视频创作闭环解决方案。

   投资要点:OpenAI发布Sora模型,文生视频迈入新时代2月16日,OpenAI推出首个AI视频模型Sora,并发布48个用Sora直接生成、未经修改、长度不等(9秒-60秒)的视频。与GPT模型类似,Sora使用了Transformer架构,有很强的扩展性,能够实现创建多人、特定运动类型和详细背景的复杂场景。Sora从多方面重新定义了AI视频生成模型的标准:将视频时长从5-15秒直接提升到了1分钟;

   可以生成多个镜头,并且各个镜头具有角色和视觉风格的一致性;

   不仅可以用文字prompt生成视频,还支持视频到视频的编辑,并保持前后连贯;

   扩散模+Transformer的视觉大模型,对现实世界有了更深刻的理解和互动能力。

   我们认为,sora能够理解和模拟现实世界,效果明显优于此前的文生视频模型,有望成为实现AGI的重要里程碑。

   国内领先数字创意提供商,Filmora打造AI视频应用核心场景公司围绕数字创意推出视频创意(万兴Filmora、万兴喵库、万兴播爆)、绘图创意(万兴爱画、墨刀、万兴图示)、文档创意(万兴PDF)、实用工具(万兴恢复专家、万兴数据管家)等四大系列产品矩阵。目前,在全球范围内拥有15亿创作者、200万个素材及100亿本土化高质量音视频数据沉淀。

   视频创意方面,公司在万兴Filmora13中内置创作助手Copilot,用户通过与AI助手对话可快速获取信息辅助创作,能够实现AI文本成片/AI音乐生成器等AI生成功能,以及AI文字快剪/智能人声分离/AI智能。

   我们认为,公司通过AIGC与内置大模型,从内容生成、音视频剪辑到交互方式等多方面实现AI化,有望降低视频创作门槛、提升视频创作意愿。根据天幕大模型发布会数据,万兴喵影使用AI功能的用户数+243％(2023年8-12月),万兴播爆活跃用户数提升700％(2022年1月-2023年1月)。

   发布"天幕"多媒体创作大模型,推进多模态落地应用1月30日,公司发布国内首个音视频多媒体大模型"天幕",由视频、音频、图片、语言大模型组成,具备一键成片、AI美术设计、文生音乐、音频增强、音效分析、多语言对话等核心能力。截至2024年1月底,天幕大模型已迭代近百项音视频原子能力,在视频一键生成、3D场景生成、AI歌手、数字人等能力的多项指标上均优于行业平均。

   我们认为,公司聚焦创作者经济,随着大模型从图文的1.0时代向AI多模态的2.0时代演进,数字创意市场空间和用户规模或将快速扩大。

   盈利预测和投资评级:公司作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商,随着大模型从图文的1.0时代向AI多模态的2.0时代演进以及天幕大模型的发布,付费转化和粘性有望持续提升。我们调整盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为0.99/1.37/1.71亿元,EPS分别为0.72/1.00/1.24元/股,当前股价对应2024-2025年PE分别为84.49/67.71X,维持"增持"评级。

   风险提示:内容创作潮流降温风险,AI技术研发不及预期,AIGC产品更新不及预期,海外市场拓展风险,汇率风险