拓荆科技(688072):公司业绩持续高增,新工艺新产品开创未来

事件:

   公司于2024年1月24日发布了2023年年度业绩预告,预计2023年营收为26.0-28.0亿元;归母净利润为6.0-7.2亿元。

   点评:

   营收与盈利持续高增,规模效应逐步显现。公司预计2023年实现营收26.0-28.0亿元,同比增长52.44％至64.17％;预计实现归母净利润6.0-7.2亿元,与上年同期(调整后)相比增长62.84％至95.40％;实现扣非净利润2.8-3.3亿元,与上年同期(调整后)相比增长57.25％至85.33％。公司持续加大研发投入,产业化应用领域不断扩大,经营规模快速增长,规模效应逐步显现,实现了营收与盈利的大幅增长,继2021和2022年的高增后仍保持强劲势头。

   公司研发实现多点开花,充足订单保障后续增长。公司坚持以研发投入带动公司扩张,截至2023年9月底,公司投入研发3.5亿元,同比增长60.33％。目前,公司已经在新工艺应用及新产品开发方面取得了显著成效:PECVD设备、ALD设备、SACVD设备持续拓展工艺,量产规模不断扩大,销售收入大幅度提升;HDPCVD设备、混合键合设备表现出色,顺利通过客户端产业化验证,实现了产业化应用。另外,公司客户群体覆盖度进一步扩大,销售订单持续增长,2023年年末在手销售订单金额超过64亿元(不含Demo订单),为后续业绩的进一步增长提供保障。

   实施股权激励计划,彰显未来发展信心。公司于2023年10月27日启动了限制性股票激励计划,以价格(含预留授予)140元/股,向公司部分高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的其他员工授予不超过375万股限制性股票。彰显公司所积累的雄厚底蕴与保持增长的决心,标志公司进入新的发展阶段,开始布局未来半导体市场,有望继续引领薄膜设备领域、并进一步深化与完善应用于晶圆级三维集成领域的混合键合设备产品。

   首次覆盖,给予"买入"评级。看好公司在薄膜设备领域不断推陈出新,实现业绩高速增长。预计公司2023-2025年实现营收27.19/40.92/53.79亿元,实现归母净利润6.53/8.84/10.85亿元。

   风险提示:营收及盈利预测不及预期;业务规模扩张不及预期。