天目湖(603136):旅游消费复苏,休闲游潜力可期-2023年业绩预告点评

事件描述

   2023全年:预计实现归母净利润1.40亿元至1.55亿元,同比增长589.42％至663.29％,增速中枢626.36％;扣非归母净利润1.30亿元至1.45亿元,同比增长946.86％到1067.65％,增速中枢1007.26％。

   第四季度:预计实现归母净利润1995.86万元至3495.86万元,同比增长11.99％至96.15％,增速中枢54.07％。

   事件评论

   2023年公司业绩大幅增长主要系国内消费及旅游市场复苏,公司抓住机遇开展营销策划活动,带动多项业务板块业绩增长。第四季度虽为传统旅游淡季,但节假日数据亮眼,中秋国庆假期国内旅游人次及收入分别恢复至2019年104.1％、101.5％,公司适时推出"爱国快闪"、"竹泉诗会"、"长寿祈福礼"等活动,通过丰富的产品内容吸引游客,充分发挥一站式旅游模式的优势,助力营收增长国资赋能,政企合力寻求经营突破。2023年溧阳市人民政府正式成为公司控股股东,政企深度合作下,一方面,政府不干涉公司运营,保持上市公司灵活性的机制;另一方面,政府积极协调优势资源,为企业背书,加快天目湖推进外延进程。作为扎根长三角的一站式休闲旅游运营商,公司有望在政府扶持下,提升在长三角区域的竞争力,形成一个鲜明、独特、响亮的城市旅游品牌,树立具有国际影响力的旅游度假目的地城市形象。

   休闲游潜力可期。展望后市,行业层面看,近10年旅游消费需求正从"观光游"、"景点游"向高附加值的"休闲游"转变,随着旅游需求恢复,预期2024年休闲游将延续增长趋势。公司层面,天目湖位于休闲游供需两旺、已形成较成熟旅游休闲目的地集群的长三角地区,公司已成为两日游、三日游为主的休闲度假型旅游目的地,有望承接休闲游复苏需求。另外,公司"动物王国"、"南山小寨二期"等项目被选入2023年江苏省重点文化和旅游产业项目名录,有望在中长期为公司业绩带来增量。

   维持"买入"评级。预计2024-2025年公司归母净利润分别为2.01和2.31亿元,对应PE分别为18X和16X,维持"买入"评级。

   风险提示

   1、消费复苏不及预期;

   2、项目落地不及预期。