普蕊斯(301257):预计业绩保持高增长,符合预期

事件:公司发布2023年业绩预告。根据公司预告,公司预计2023年归母利润1.23-1.46亿元,比上年同期增长69.86％-101.63％,预计扣非利润1.04-1.24亿元,同比增长55.41％-85.30％,公司全年业绩符合市场预期。

   投资要点:2023年公司整体经营情况良好。根据公司23年业绩预告,公司归属于上市公司股东的净利润预计同比上升的主要是因为2023年公司紧密围绕既定的发展战略,以稳中求进为总基调,积极推动年度经营计划的贯彻落实,集中公司优势资源推动核心业务发展,并加快企业信息化升级步伐,持续提升核心服务能力。由于外部经营环境对临床试验项目的干扰逐步消除或减弱,2023年公司项目业务进度和执行效率恢复较大,助力公司主营业务收入和毛利率水平的提升,进而提高了本期归属于上市公司股东的净利润。

   新签订单和在手订单保持快速增长。根据公司23半年报,公司新签不含税合同金额6.29亿元,同比增长32.94％,订单增加主要由于全球医药公司等持续投入研发资金,以及国内外制药企业的新药临床试验对SMO服务的需求增加所致。随着我国药监部门对于药品质量管理迈上新台阶以及新药研发难度不断提升,SMO在医药临床研发中的渗透率进一步提升。截至三季度末,公司存量不含税合同金额为17.54亿元,同比增长35.88％。

   盈利预测与投资评级。公司作为国内较早发展SMO业务的公司之一,在疫情之后恢复了快速的增长,订单保持快速增长,利润率逐渐恢复,参考公司23年预告,我们上调23-25年归母净利润预测分别为1.35、1.69、2.12亿元(原值1.17、1.46、2.07亿元),对应PE分别为24、19、15倍,维持"买入"评级。

   风险提示:订单下降风险,医药研发服务需求下降风险,核心人才流失风险等。