麦格米特(002851):业绩同比增长,经营现金流环比改善-2023年三季报

事件描述

   公司发布2023年三季报,前三季度实现收入49亿元,同比增长22％;归母净利润4.8亿元,同比增长59％;其中Q3公司实现收入约16亿元,同比增长24％,归母净利约0.9亿元,同比增长16％。

   事件评论

   收入端,2023Q3实现收入同比20％以上增长,保持较高增速,我们预计主要受益于多个产品线的共同增长,包括新能源、自动化、智能装备等,验证公司业务架构具备较强的增长动力。

   盈利端,公司2023Q3实现毛利率25％,同比提升1.5pct,环比下降0.7pct,预计主要系产品结构的变化所致。费用方面,公司2023Q3期间费用率约21.0％,同比提升约1.6pct,环比提升约4.6pct,其中同比维度主要因为销售费用率、管理费用率、财务费用率均有所增加,而环比维度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率均有所提升。具体来看:公司2023Q3销售费用率约为5.2％,同比提升约1.1pct,环比提升约0.54pct,管理费用率约为3.2％,同比提升约0.64pct,环比提升约为0.39pct,研发费用率约为11.9％,同比下降约0.65pct,环比提升约2.26pct,财务费用率约为0.74％,同比提升约0.56pct,环比提升约1.4pct。与此同时,公司2023Q3取得投资净收益约0.03亿元,因投资公司公允价值变动产生净收益约0.1亿元,相比此前几个季度下降,并产生资产减值损失约0.03亿元,计提信用减值损失约0.02亿元。最终,公司归母净利约0.9亿元,同比增长16％。

   其他财务指标方面,公司Q3经营性现金流净流入约0.5亿元,环比有所提升,表明公司经营情况健康良好,Q3资本开支约1.2亿元,同环比均有所提升,预计主要因公司积极推进产能建设。

   预计公司23、24年归属净利分别约6.3、7.6亿元,对应23、24年估值分别为19、15倍。维持"买入"评级。

   风险提示

   1、原材料大幅涨价的风险;

   2、新领域拓展速度不及预期。