普源精电(688337):拟收购耐数电子,多维度协同效应显著

投资建议:

   公司是国内电子测量龙头,历经20余年发展,已在品牌、渠道、技术等方面形成领先优势。作为"卡脖子"技术之一,电子测量仪器具备可观的国产替代空间,且近年来出现政策加速、供给能力提升、资.本市场赋能三大边际变化。我们看好公司在行业红利加速释放的背景下,凭借丰富的在研产品管线,在未来较长的一段时间内保持中高速发展。由于此次收购尚需满足多项条件方可完成,仍存在不确定性,因此我们暂不考虑收购对于公司业绩的影响,预计公司2023-2025年的收入分别为7.71/10.36/13.48亿元,归母净利润分别为1.46/2.20/3.02亿元,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为59.5元,相当于2024年50倍PE。

   风险提示:1)新产品研发进展不及预期的风险;2)上游原材料供应受限的风险;3)市场、渠道开拓不及预期的风险;4)下游市场需求不及预期的风险;5)收购事项不及预期的风险。