鱼跃医疗(002223):Q3收入端暂时承压,新品迭代与赛道拓展奠定长期成长基础-三季点评

事件:公司发布2023年三季报。

   (1)2023年前三季度,公司实现收入66.63亿元,同比增长30.23％;归母净利润21.91亿元,同比增长92.93％;扣非归母净利润16.7亿元,同比增长74.09％。单三季度来看,公司实现收入16.83亿元,同比增长7.65％;归母净利润6.97亿元,同比增长100.4％;扣非归母净利润4.15亿元,同比增长29.87％。本期归母端增速显著快于收入端,主要原因为本期存在资产处置收益约5.42亿元,系上海市虹口区土地发展中心对上手厂名下土地实施收储所致。

   (2)2023年前三季度,公司实现毛利率51.57％,同比提升4.7pct;净利率32.67％,同比提升10.83pct;扣非净利率25.1％,同比提升6.3pct。2023年单三季度,毛利率51.24％,同比提升5.2pct;净利率41.3％,同比提升19.45pct;扣非净利率24.66％,同比提升4.2pct。

   业务均衡发展,血糖板块表现亮眼,感控板块积极推进赛道拓展。

   根据公司公告,2023Q3,公司制氧机、呼吸机以及雾化器三大品类均保持稳定增长。糖尿病护理板块(BGM、CGM)呈现加速发展态势,14天免校准的CGM新产品CT3推广以来销售势态良好,获得了较好的市场反馈。预计明年公司CGM条线也会有相关新品上市,同时公司新一代CGM产品已经在申请CEMDR认证中,注册事项的推进有望促进公司血糖产品外销业务的拓展。消毒感控业务较去年同期特殊背景下的高基数有所下降,公司持续推进拓展院内专科新赛道,如内镜室消毒、手术器械消毒等,同时在民品线也推出了多款带有消费属性的消毒产品。

   公司发布2023年员工持股计划,彰显长期发展信心。

   2023年9月,公司发布最新一期员工持股计划,份额合计不超过10,779万份,受让的股份总数预计不超过6,230,167股,约占公司目前股本总额的0.6215％。参加对象包括公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员及其他核心骨干员工,总计不超过150人,其中包含公司董事、监事、高级管理人员共16人。考核目标方面,以2021年-2022年净利润均值(约15.39亿元)为基数,2023-2025年净利润增长率分别不低于30％、32％和52％,即对应金额分别为20亿元、20.3亿元、23.4亿元