赛意信息(300687):单季度利润反转,低点已过-2023三季报点评

下调目标价至31.67元,维持"增持"评级。根据我们对行业景气度的判断和三季度数据,下调盈利预测,预计2023-2025年EPS分别为0.69(-0.09)、0.92(-0.12)、1.16(-0.16)元。参考可比公司2024年平均34.54倍PE,下调目标价至31.67元,维持"增持"评级。

   业绩符合预期,单季度利润增速反转。2023年前三季度公司实现营业收入16.82亿元,同比增长0.99％,实现归母净利润1.28亿元,同比下滑15.86％。其中单三季度实现归母净利润1.06亿元,同比增长25.15％,较上半年的-26.27％有明显提升,单季度净利率高达17％。单季度利润增速出现反转,整体业绩符合预期。

   毛利率稳步上行,费用控制初见成效。公司前三季度毛利率为33.09％,其中单三季度毛利率为40.10％,较上年同期大幅提升6.21pct。公司持续推进智能制造业务以及泛ERP自研产品中的产品化程度,毛利率持续处于上行通道,产品化逻辑再一次得到验证。同时公司在年中加大费用控制力度,前三季度管理费用率下降1.19％,毛利的上行和费用率的下行共同导致单三季度盈利能力的提升。

   并购思诺博,切入央企市场,受益MetaERP推广。第三季度公司公告收购北京思诺博100％股权,加强公司在原先薄弱的北方地区以及央企市场的业务布局。如同过去的ERP客户导流智能制造业务一样更多的央企客户也有利于公司MetaERP实施业务未来的市场推广。

   风险提示:竞争加剧风险、人力成本上升风险