深圳机场(000089):2023年Q1-Q3公司扭亏为盈,期待国际客流量及非航业务恢复进一步推升-2023年三季报点评

事件:经营数据方面,2023年Q1-Q3,公司完成航班起降量28.75万架次,为2019年同期的104.74％;完成国内/国际(及地区)旅客吞吐量3653.6万人次/162.17万人次,为2019年同期的104.76％/36.3％;完成货邮吞吐量115万吨,为2019年同期的124.55％。

   财务数据方面,2023年Q1-Q3,公司实现营业收入30.42亿元,同比+48.57％,为2019年同期(28.1亿元)的108.26％,已超过2019年同期水平;实现归母净利润1.64亿元,同比扭亏为盈,为2019年同期(4.8亿元)的34.17％;实现扣非后归母净利润-1.38亿元。

   2023年Q1-Q3,行业需求强劲释放下,公司业务量大幅增长,拉动收入端加速恢复,前三季度营收已超过2019年同期水平。收入端来看,2023年Q1-Q3公司营业收入30.42亿元中,Q1/Q2/Q3单季度营业收入分别为9.07亿元/10.4亿元/10.95亿元。年内公司营收显著提升,主要系年初进入"乙类乙管"以来行业需求强劲释放,拉动公司业务量大幅增长。

   2023年Q1-Q3,公司卫星厅投产运营继续带来相关成本增量,机场东航站区改造带来政府补贴增加。成本端来看,2023年Q1-Q3,公司实现营业成本27.2亿元,同比-1.81％,为2019年同期(20.72亿元)的131.27％;毛利率为10.57％,同比+45.86pct,较2019年同期(26.26％)仍有进一步上修潜力。其中,2023年Q1/Q2/Q3单季度,公司营业成本分别为8.99亿元/8.53亿元/9.68亿元。公司成本端抬升,一方面系年内业务量增长带来整体变动成本增加,另一方面系卫星厅投产后带来的相关成本增量。

   费用端来看,2023年Q1-Q3,公司销售费用(0.09亿元)、管理费用(1.06亿元)、财务费用(2.66亿元)费用率分别为0.3％、3.48％、8.74％,同比分别-0.04pct、-1.5pct、-2.79pct,公司营收大幅增长带来期间费用率水平下降。

   2023年Q1-Q3,公司其他收益、投资收益分别为0.87亿元、0.46亿元,较前均有显著增长,其他收益增加主要系机场东航站区原国际楼改造重建,收到政府补贴增加,及新增享受增值税加计递减优惠政策。2023年Q1-Q3,公司资产处置损益为2.09亿元,同比有较大增长,主要系深江铁路房屋征收项目范围内资产处置带来的当期损益。

   公司第三跑道工程持续推进,预计2026年投产,公司产能上限仍有进一步打开空间。公司第三跑道于2021年开工建设,预计2026年实现整体竣工投产。截至目前,三跑道建设工程(填海及陆侧施工)正常推进,其中填海阶段加快进行。2023年,经民航局批复,公司高峰小时容量已由60架次/小时增至65架次/小时;第三跑道投产后,伴随产能上限打开,公司高峰小时容量还有进一步获批提升的空间。

   2023年内,公司与深免集团成立合资公司,共同经营免税业务,公司商业资源价值将得到进一步挖掘。2022年8月,深免中标公司免税店运营商(T3航站楼进、出境免税店)。根据协议内容:经营期限共5年(含免租期3个月),其中T3进境免税店面积377平米,含2个经营网点,月保底租金单价为3280