雷电微力(301050):单季度利润快速增长,股权激励激发团队活力-2023年三季报点评

事件:

   公司于2023年10月19日发布三季报,前三季度实现营业收入为7.25亿元,同比9.77％。归母净利润为2.64亿元,同比增长6.83％,基本每股收益为1.52元。

   单季度利润快速增长,存货水平保持平稳

   公司2023Q3单季度营收2.34亿元,同比7.40％;归母净利润0.69亿元,同比29.11％;单季度扣除股份支付影响后利润为0.87亿元,同比61.61％,单季度利润增速较快。公司报告期末存货18.80亿元,较上年同期增长65.12％,增长较高;但较2023年年中的18.85亿元下降0.24％,表明单季度存货水平保持平稳,未继续上升。

   发布股权激励,激发团队活力

   公司在2022年9月发布2022年股权激励计划之后,在2023年9月发布了2023年股权激励计划。2023年股权激励计划较2022年,激励股票数由原有的360万提升至850万,激励力度增强;激励人数由原有的101人提升至162人,激励范围变大;授予价格2022年为34.56元/股,2023年为35.63元/股,基本持平。股权激励的推出以及激励人数的增加,对公司增强团队活力以及未来长期发展,均有较大推进意义。

   盈利预测、估值与评级

   我们预计公司2023-2025年营业收入分别为11.60/13.92/16.69亿元,对应增速分别为34.86％/19.94％/19.95％,归母净利润分别为3.66/4.40/5.28亿元,对应增速31.99％/20.13％/20.02％,EPS分别为2.10/2.52/3.03元股,3年CAGR为23.92％。参考可比公司,给予公司2024年30倍PE,目标市值131.87亿元,对应股价75.68元,维持"买入"评级。

   风险提示:行业不及预期风险;产品种类单一风险;订单交付不及预期风险。