超图软件(300036):迎风而上,国产GIS领头羊开启新增长曲线

业绩亮眼,项目验收与市场开拓顺利公司加大市场开拓,积极推进项目实施、验收进度,业绩实现扭亏为盈。2023H1,公司营业收入为6.91亿元,同比增长54.59％;归母净利润为0.53亿元,同比增长206.73％;扣非归母净利润为0.42亿元,同比增长166.65％。公司营收与利润获得双增长,主要系报告期内项目验收增加,公司加大市场拓展力度以及提高交付效率所致。此外,公司销售费用同比增长34.01％,主要系本期加大销售拓展力度所致;管理费用同比增长9.5％;研发费用同比增长1.69％;财务费用同比增长47.47％,主要系本期利息收入减少所致。随着数字中国建设的深入推进,二维加快向三维演进,数字城市、数字孪生、元宇宙等应用快速发展,公司有望持续保持强劲的增长势头。

   积极拓展,全面开启第二增长曲线公司立足于全球领先的技术与市场优势,围绕GIS产业链上下游,积极拓展业务版图,面向G端与B端应用同步发力。(1)进军遥感生产领域,打造遥感GIS一体化,发布我国最新自主研发的跨平台遥感GIS一体化软件。与同类软件相比,用时缩短了30％到70％。对于遥感影像全流程的性能提升,比同类软件用时缩短50％。(2)快速扩充成长业务的销售力量,积极拓展自然资源以外的强GIS政府应用领域。在水利方面,中标数字孪生三峡模拟仿真引擎项目、山东黄河治理保护信息化平台优化升级项目、陕西智慧黄河项目GIS采购等项目。在气象方面,公司参与国家科技创新2030--"新一代人工智能"重大项目"农业大灾风险综合集成智能分析与决策研究"项目研究,完成农业大灾风险分析与智能决策服务平台的研发,并在国家气候中心气象大数据云平台中部署运行。在农业方面,子公司南京国图中标订单不断落地,覆盖南京、常州等15地或下辖市县;子公司北京安图构建了田长制智慧管理平台。在住建方面,公司中标衡阳房产管理信息系统升级项目、义乌市白蚁GIS管理平台、西湖区CIM平台等项目。(3)发力TOB业务,快速拓展智慧机场、智慧园区以地图慧等B端应用业务。2023H1,公司参与建设武汉天河机场、兰州中川国际机场、深圳机场等 智慧机场项目,参与连云港石化产业园区项目、包头铝业工业园区智慧园区项目等智慧园区项目。地图慧合同额同比增长约164％,大客户续约率达到90％以上。作为GIS软件行业领先者,公司充分发挥GIS基础软件对产业的拉动作用,不断扩大GIS应用边界,第二增长曲线越发清晰。

   迎风而上,"AI+信创+数据要素"多重发力随着数字中国的深入推进,公司迎来"AI+信创+数据要素"多重叠加机遇。(1)把握AI大模型机遇,研究覆盖CV大模型、NLP大模型、多模态大模型等AIGC和大模型几乎所有的热点方向。针对CV大模型,6月发布的产品SuperMapGIS2023已经集成了SAM视觉大模型;针对NLP大模型,公司开发了自然资源知识问答助手、超图产品支持问答助手2个项目;针对多模态大模型,开发了适配规划业务的一体化应用项目,赋能乡村改造前后对比图、规划概念图等业务。(2)GIS基础软件已经成为信创领域的核心支撑软件,打造自主可控的国产GIS平台。2023H1,新签约信创合同8615万元,同比增长54％。公司加大了能源、通信、航天、交通等领域的拓展,中标国家管网集团、中国华能、中国铁建等用户的GIS相关项目。(3)公司持续开发空间数据治理工具,为行业提供数据全生命周期的管理。2023H1,公司大数据相关合同额同比增长47％,参与了上海、杭州、郑州、临清、芜湖、张家港、泸州、安康、百色、白银、阜新、武汉、宜昌等多地的大数据项目。公司立足主业优势,积极拥抱AI、信创以及数据要素等时代机遇,或将迎来跨越式的新发展。

   盈利预测预测公司2021-2023年收入分别为19.95、24.93、31.17亿元,EPS分别为0.57、0.74、0.98元,当前股价对应PE分别为35.9、27.5、20.8倍,公司作为GIS软件领域的龙头企业,在GIS技术以及市场等方面,均具有全球领先优势。公司立足自身优势,积极拓展业务布局,受益信创与数据要素等时代机遇,或将全面开启新增长曲线,迎来跨越式发展,首次覆盖并给予"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济承压,数据要素以信创政策推进不及预期,新技术与产品研发不及预期,市场竞争加剧等。