欧克科技(001223):造纸设备龙头企业,跨界进入隔膜设备新领域-深度研究

欧克科技是国内生活用纸智能装备龙头公司,业务不断扩展,先后研发生产口罩机、生活用纸包装材料以及湿法隔膜设备。

   受益于新能源汽车和储能需求的快速发展,全球锂电池出货量迅速增长带动锂电隔膜行业加速扩张。目前中国已经成为全球锂电隔膜供应的主要力量,占据全球接近八成的出货量。

   国内锂电隔膜企业持续扩张,但湿法设备大多依赖国外厂商进口,价格高昂且供应量受限。一线隔膜厂商锁定海外厂商设备产能,二三线隔膜厂商设备制约明显,行业激烈竞争下降本增效需求显著,设备国产替代前景广阔。

   公司造纸设备和包装材料与湿法隔膜具有共性技术,凭借多年研发经验,强势进军锂电隔膜设备领域。目前公司已与九江冠力新材料签订8800万元湿法隔膜生产线合同,待后续更多订单落地,公司有望迎来第二增长曲线。

   生活用纸薄膜包装材料是对公司现有产品产业链的延伸拓展,目前公司新建包装材料生产线可实现生活用纸包装材料年产能41,000吨,产能加速释放,盈利能力持续提升。

   公司是国内生活用纸智能装备龙头公司,目前在手订单充沛,毛利率稳定在50％以上,造纸设备业务强劲的盈利能力为公司提供优质现金流。:我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润为1.87/2.95/6.90亿元,对应PE为31x/20x/8x,首次覆盖给予"买入"评级。提示:业绩波动,下游需求增长不及预期,市场竞争加剧,原材料价格波动,新客户开拓不及预期,项目人才风险。