鱼跃医疗(002223):新员工持股计划发布,彰显公司长期发展信心

业绩简述

   2023年9月12日,公司发布《2023年员工持股计划(草案)》,拟以17.30元/股的价格向参加对象受让623万股股票,占公司当前股本总额的0.6215％,其中首次授予593万股,预留30万股。

   本次员工持股计划参加对象包括公司董事(不含独立董事)、监视、高级管理人员、公司(含控股子公司)中层管理人员及其他核心骨干员工等不超过150人。

   经营分析

   设置净利润快速增长目标,彰显公司未来发展信心。在公司层面的业绩考核方面,公司设置2023-2025年剔除股份支付影响的归母净利润目标分别为20.01、20.31、23.39亿元,相比于2021年及2022年净利润均值15.39亿元的基数分别增长30％、32％、52％,同比分别增长25％、2％、15％,净利润增长目标展现出公司对未来经营发展的信心,有望充分调动核心员工积极性和创造性。

   预计股份支付费用1.03亿,将有效激发员工积极性。按照公告对员工持股计划支付费用的预测,此次员工持股计划将确认的总费用约为1.03亿元,分为2023-2026年共4年进行费用摊销,费用最高的年份费用达到5698万元,对各年净利润影响程度有限,考虑员工持股计划对公司发展产生的正向作用,本员工持股计划将有效激发公司员工的积极性,提高经营效率。

   研发创新稳步推进,CGM产品顺利上市推广。上半年公司研发投入2.74亿元,同比增长+6％。新产品研发及在售产品优化升级稳步推进,其中14天免校准CGM产品注册证顺利落地并成功推向市场。

   新品未来将充分发挥相关产品在临床效果、舒适性、便携性、安全性以及数字化管理方面的优势,有望引领国产CGM销售放量。

   盈利预测、估值与评级

   我们看好公司在呼吸制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心赛道的潜力,预计2023-2025年归母净利润分别为22.54、23.94、28.94亿元,同比增长41％、6％、21％,EPS分别为2.25、2.39、2.89元,现价对应PE为15、14、12倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;收购整合不及预期风险;海外市场拓展不及预期风险;商誉风险。