云图控股(002539):二季度业绩短期承压,化肥行业量价回升可期-2023年中报点评

风险因素:下游需求不及预期;产能投放不及预期;产品价格与原材料价格波

  动风险;在建工程进度不及预期。

   盈利预测、估值与评级:考虑公司的矿产资源和一体化优势,我们长线看好公

  司盈利能力稳步增长。考虑到23H1产品价格下滑、需求景气下行,下半年预计

  公司业绩企稳回升处于恢复阶段,我们下调公司2023-2025年归母净利润预测

  至9.13/10.74/14.20亿元(原预测为14.97/16.62/19.91亿元),对应2023-2025

  年EPS预测分别为0.76/0.89/1.18元,当前股价对应12/10/8倍PE。参考复合

  肥(中信)指数2023年行业18xPE,考虑到公司有纯碱、盐等业务,给子公司

  2023年15xPE,下调2023年目标价至11元(原为16元),维持"买入"评

  级。