毕得医药(688073):业绩持续高增长,行业需求承压下彰显公司α-公司信息更新报告

业绩持续高增长,全球业务布局打开增量空间2023H1,公司实现营业收入5.23亿元,同比增长41.76％;实现归母净利润0.84亿元,同比增长41.63％;实现扣非归母净利润0.92亿元,同比增长56.51％。单看Q2,公司实现营业收入2.70亿元,同比增长41.00％,环比增长7.14％;归母净利润0.47亿元,同比增长38.92％,环比增长27.03％;扣非归母净利润0.53亿元,同比增长55.88％,环比增长35.90％。随着产品的广度和深度不断提升,公司业务规模不断扩大,收入端与利润端均快速增长。同时,公司积极推进全球业务布局,增强自主品牌"毕得"、"BLD"与"AmBeed"在海内外的品牌影响力,品牌辨识度正逐年提升。考虑行业竞争激烈,我们下调2023-2025年盈利预测,预计归母净利润分别为1.85/2.44/3.33亿元(原预计2.04/2.79/3.82亿元),EPS为2.03/2.69/3.66元,当前股价对应P/E为37.4/28.3/20.8倍,鉴于公司在行业处于领先地位,并有望持续提高市占率,维持"买入"评级。

   积极建设分子砌块新产品线,服务客户数量稳健增长公司坚持"多快好省"的经营理念,致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库;截至2023年6月底,现货产品种类数达到10.3万种,丰度远超国内竞争者。同时,公司持续扩充新品系,2023H1研发投入达0.27亿元(+45.02％),研发人员达146人(+18.70％);硼酸及硼酸酯、含氟砌块产品线不断扩大持续增长,已初步呈现规模优势。此外,公司近12个月累计供货1万余个客户,相比2022年度增长约18％,持续为客户提供优质又高效的服务。

   积极布局全球8大区域中心,海外业务迎来快速发展期公司在美国、德国、印度布局三个境外区域中心,在国内上海、深圳、天津、成都、武汉等五地设置了分仓,通过全球区域联动大幅提升运营效率,大大缩短客户的新药研发周期,全球供应链体系已初见雏形。2023H1公司海外收入达2.66亿元,同比增长45.21％,海外业务正处于快速发展期。

   风险提示:药物发现市场需求下降、核心成员流失、行业竞争格局恶化等。