药康生物(688046):上半年业绩有所承压-中报点评

事件:公司发布2023年半年度报告。2023年上半年,公司实现营业收入2.96亿元,同比增长18.17％％;实现归属于上市公司股东的净利润0.78亿元,同比下滑4.98％％;实现扣非归母净利润0.50亿元,同比下滑8.99。

   点评:公司业绩有所承压。公司2023年第二季度实现营业收入1.56亿元,同比增长15.88％％;实现归属于上市公司股东的净利润0.47亿元,同比下滑9.34％％;实现扣非归母净利润0.27亿元,同比下滑16.54。公司第二季度营收和归母净利润同比环比均有所下滑,第二季度业绩有所承压。

   公司上半年业绩受多重因素影响。2023年上半年,公司实现营业收入2.96亿元,同比增长18.17实现归属于上市公司股东的净利润0.78亿元,同比下滑4.98％。公司坚持既定的创新与国际化两大核心战略,持续加大研发投入,推出创新模型,完善功能药效一体化服务平台、加速拓展海外市场。公司目前仍处业务扩张期,持续高强度研发投入、人员扩招、海外市场开拓投入加大等原因致使公司业绩短期承压。

   公司维持高强度研发投入,持续推进多个研发项目。年上半年,公司研发投入亿元,研发投入同比增长30.68％,持续推进"野化鼠计划"、"无菌鼠及悉生鼠计划"、"斑点鼠计划"、"药筛鼠计划"等多个研发项目。截至年月日,公司研发管线上已有超个野化鼠品系在繁育和内部验证中,预计年将完成个左右野化鼠品系构建,其中个品系完成初筛并推向市场;公司已建立稳定高效的无菌小鼠创制、生产、检测、运输体系,可现货供应无菌级等品系;公司"斑点鼠计划"研发项目已完成品系超个,报告期内新增品系超个,现有品系涵盖肿瘤、代谢、免疫、发育、及蛋白修饰等研究方向的基因;公司药筛鼠已推向市场约个品系。

   维持买入评级。预计公司20232024年EPS分别为0.41元和0.53元,对应PE分别为41倍和31倍。公司作为国内模式动物领先企业,小鼠模型品系数量大幅领先同行,公司维持高强度研发投入,为未来业绩增长提供保障。维持对公司的"买入"评级。

   风险提示。新产品研发风险、技术升级迭代风险、行业竞争加剧的风险和原材料质量风险等。