泓淋电力(301439):经营业绩稳定,规划新产能拓展新能源业务

事件:公司发布2023年半年报,实现营业收入12.31亿元,同比+1.41％;归属于上市公司股东的净利润0.98亿元,同比+1.74％。

   有序推进各项业务,经营业绩稳定:2023年上半年,公司实现营业收入12.31亿元,毛利润1.99亿元,归母净利润0.98亿元。其中电源线组件业务收入8.46亿元,毛利润1.43亿元,毛利率16.86％;特种线缆业务收入3.84亿元,毛利润0.56亿元,毛利率14.52％。积极开拓国内及国外客户,持续提升公司的核心竞争能力和市场占有率。2023年上半年泰国子公司实现收入2.83亿元,净利润1954.20万元,2022年12月23日泓淋电力技术(泰国)有限公司新购买了一块位于春武里府面积约200亩的土地,截至2023年上半年该项目在办理相关部门核准、备案手续,未来整体产能有望扩大2倍。

   规划新能源产业园,扩大产能和业务范围:2023年7月28日公司发布公告,拟与威海经济技术开发区管理委员会签订《项目投资合作协议》,公司拟在威海市中韩自贸区产业园投资建设"新能源产业园项目",主要生产新能源行业线缆、组件及充电装置等产品,项目总投资约10亿元人民币,占地预期约263.43亩,总建筑面积约22万平方米。力争2024年6月底前项目一期主体建设完成,2024年10月底前项目一期投入使用。公司有望利用新能源产业园项目拓展新能源领域业务,提升公司竞争力和市场份额,创造新的利润增长点。

   投资建议:我们预计公司2023年-2025年的收入分别为27.03亿元、35.21亿元、47.01亿元,增速分别为18.1％、30.3％、33.5％,净利润分别为2.06亿元、2.87亿元、3.82亿元,增速分别为15.1％、39.0％、33.1％,成长性突出;给予买入-A的投资评级,参考可比公司给予公司2023年42倍PE,6个月目标价为22.11元。

   风险提示:客户拓展不及预期,海外市场需求不及预期,汇率波动的风险,充电枪线产品研发不及预期,充电桩政策变化的风险,原材料价格波动的风险。