广立微(301095):Q2业绩同环比大幅增长,产品线加速迭代扩展

公司2023年上半年实现营收1.27亿元(+63.91％)、归母净利0.23亿元(+3,903.60％)、扣非净利0.16亿元(+327.15％),业绩大幅增长,主要系测试设备收入高增。公司EDA、WAT和DATAEXP产品线加速迭代扩展,技术边界持续扩张,软硬协同打造行业领先的良率提升解决方案。维持买入评级。

   支撑评级的要点

   Q2业绩同环比大幅增长,测试设备收入近翻倍增长。2023Q2实现收入1.05亿元(同比+64.88％、环比+382.11％)、归母净利0.19亿元(同比+42.97％、环比+366.55％)、扣非净利0.17亿元(同比+175.17％),业绩实现高速增长,主要系测试设备销售收入大幅增长90.54％(增至0.95亿元)。据公司披露,上半年在手订单5.67亿元(+94.31％),研发人员同比增长84.75％至327人,研发费用0.93亿元(+98.72％)。

   产品线加速迭代扩展,技术边界持续扩张。公司推出了高效工艺过程监控方案PCM,布局可制造性DFM系列EDA软件,自主开发了化学机械抛光工艺的建模工具CMPEXPLORER,其DATAEXP系列产品中的多项工具已研发成熟并进入市场拓展和落地阶段,优化升级了新一代测试设备T4000,可覆盖LOGIC,CIS,DRAM,SRAM,FLASH,BCD等所有产品的测试需求,支持第三代化合物半导体(SiC/GaN)的参数测试,测试效率有效提升,适合于8寸产线。此外,公司持续挖掘AI在数据系统中的应用,发布了基于AI视觉技术的缺陷自动分类系统、设备传感器信号的AI建模分析等。

   推出股权激励计划。公司推出23年股票激励计划(草案),拟向激励对象共87人授予约120万股(占总股本0.60％),授予价格为33.81元/股。业绩考核目标值对应公司23/24/25年收入分别为5.69/8.89/14.22亿元。

   估值

   维持2023～2025年归母净利润为2.09、3.44、5.59亿元,对应EPS为1.04元、1.72元和2.79元的预测,对应PE分别59/36/22倍。公司深耕良率提升领域,具备测试芯片设计EDA、WAT电性测试与数据分析全链条布局,软硬协同优势持续体现。维持买入评级。

   评级面临的主要风险

   新产品推广不及预期;市场竞争加剧。