兆讯传媒(301102):铁路出行回暖持续,关注Q3表现

业绩摘要:8月25日,公司发布2023年上半年业绩,上半年营收同比减少3.24％至2.55亿元,归母净利润同比增长2.16％至0.69亿元。

   点评:看点1:23Q2营收小幅复苏,主营业务持续修复。

   结合23Q1数据可知,23Q2公司营收1.04亿,同比增长8.27％,归母净利润592.1万元,同比减少22.14％,Q2利润同比减少主要由于财务费用的变化,在营收端,出行人数的大幅增长影响已经初步体现,Q2的同比恢复明显好于Q1。

   看点2:铁路出行复苏趋势在Q3延续,业绩或将有体现。

   自4月以来,出行持续回暖,据交通部数据显示,23Q2中国旅客发送量9.81亿人,同比增长209.93％,相比2019年和2021年同期增长了6.55％和19.44％。

   Q3暑期出游仍然延续了上半年的热度。据交通部数据显示,23年7月中国旅客发送量4.09亿人,同比22年增长80.9％。据携程数据显示,截至8月23日,暑期高铁游订单环比前两月增长达到51％。公司作为高铁数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一,截至23H1,签约铁路客运站574个,开通运营高铁站点452个、普通车站点18个,其中96％以上属于高铁站(含动车),旅游出行的火热为公司Q3业务增长带来持续动力。

   看点3:商圈媒体业务持续推进,支撑"第二增长曲线"发展。

   23H1户外大屏媒体业务营收830.1万,同比增长1605.34％,增长迅速。公司22年先后在广州、太原商圈打造共1950㎡户外裸眼3D大屏,23年新增贵阳、成都、重庆核心商圈共4877㎡户外裸眼3D大屏。同时公司不断扩充头部客户数量和提升客户粘性,已与众多知名公司建立了良好的战略合作关系,客户群体涉及食品饮料、家居建材、酒、互联网、汽车、房地产、黄金珠宝等诸多行业,主要服务的大型知名企业有京东、柒牌、茅台集团等,新引进的客户有大窑汽水、圣象地板、海信家电、赛菲尔珠宝等。未来随着户外裸眼3D高清大屏对公司媒体资源的数量和覆盖范围进一步扩大,新业务将成为业绩"第二增长曲线"。

   盈利预测:我们预测公司2023/2024/2025年营业收入6.7/8.6/10.6亿元,归母净利润2.1/2.7/3.4亿元,首次覆盖,给予"推荐"评级。

   风险提示:签约合作变动;客户投放意愿疲软;新业务推进不及预期。