交通银行(601328):经营稳健,质量夯实-2023年中报点评

风险因素:宏观经济增速超预期下滑;资产质量大幅恶化;净息差水平超预期

  下行。

   投资建议:交通银行2023年上半年扩表稳健,投资收益回暖,整体业绩保持扩

  张态势。财富管理进展良好,客群基础稳步夯实。同时,拨备计提与核销处置

  维持较大力度,资产质量稳定运行。受行业资产定价走低影响,我们调整公司

  2023/24/25年EPS预测1.19/1.27/1.38元(原预测2023/24/25年分别为1.22

  /1.33/1.44元),当前A股/H股股价对应2023年0.45x/0.33xPB,估值水平位

  于历史低位,根据三阶段股利折现模型(DDM)测算公司目标估值0.55xPB

  (2023年),给予A股/H股目标价6.80元(0.55xPB)/6.15港元(0.46xPB),

  维持"增持"评级。