迅安科技(834950):中报营收增长23％利润实现51％高增长,面罩、呼吸器产品齐放量-北交所信息更新

2023年H1营收+22.89％,毛利率提升4.85个百分点,归母净利润+51.41％公司发布2023年半年度报告,上半年实现营收1.17亿元,同比增长22.89％;归母净利润2769.11万元,同比增长51.41％;扣非归母净利润2692.24万元,同比增长36.23％;毛利率为40.74％,对比2022年同期提升4.85个百分点,源于核心产品电焊面罩及配件、呼吸器及配件产品升级以及结构改善、受益美元升值、持续加强成本管控等。经营活动产生的现金流量净额为4302万元,同比增长220.53％,主要原因是销售商品收到的现金和收到的出口退税增加,且同时支付的货款下降。我们维持2023-2025年盈利预测,预计公司归母净利润分别为0.49/0.58/0.69亿元,对应EPS分别为1.05/1.23/1.47元/股,对应当前股价PE分别为11.1/9.5/7.9X,我们看好系列化产品放量潜力,以及面罩类、呼吸器类产品扩产稳步增长,维持公司"增持"评级。

   海外市场毛利率提升5.18个百分点,国内市场拓展及布局亦见成效公司以出口为主,占比九成,与国际知名的焊接设备生产集团伊萨集团、米勒等、专业工具连锁超市弗瑞特等、专业焊接设备个人防护贸易商基任、旭威克斯等有长期、稳定且连续的合作,具有较强客户壁垒。2023H1迅安科技境外市场销售活动开展顺利,且受益美元升值等因素,境外收入1.03亿元,同比增长23.21％,且毛利率较2022H1增长5.18个百分点;同时国内业务制定了线下与线上并重的销售模式,且已显露成效,2023H1实现营收1425万元,同比增长27.14％。

   电焊防焊面罩奠定基本盘,多场景电动送风过滤式呼吸器构筑第二增长曲线分产品看,电焊防护面罩及配件实现营收1.01亿元(+21.79％),奠定稳定基本盘;电动送风过滤式呼吸器及配件营收1580.51万元(+30.40％),系列化设计的空气过滤式呼吸器的研发项目目前部分已完成,适用多场景的呼吸器带来新一轮业绩提升。2023年1月,募投项目开工,完全达产后将新增120万只电焊防护面罩及8万套电动送风过滤式呼吸器产能。迅安科技持续对产品细节进行创新性改进,比如睡眠模式、蓝牙控制、高亮态与高暗态模式、色号渐变等,我们认为以上改进将增强用户体验,提高客户粘性并提高收益。

   风险提示:市场情况变化风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。