九华旅游(603199):客流修复带动盈利提升,关注公司多业态发展

公司持续全面推动项目升级改造,多业态并行发展有望赋能公司客流。

   公司同时规划建设观光、度假、养生、运动、农业等多业态项目,全力推动文宗古村项目发展,其中,文宗古村五溪山色大酒店已于5月投入试运营,酒店共47间房间,未来有望拉动项目业绩;大九华宾馆商务楼改造项目持续推进,已完成建设并投入运营;九华山交通转换中心功能提升项目建设加快推进,利于服务质量优化,提升公司旺季承载游客能力;狮子峰景区开发有望有序推进,景区通过协同效应提升产业盈利能力。此外,寺庙主题文旅有望赋能客流,关注公司主题性业绩提升机遇。

   投资建议:预计公司23-25年实现营收6.91/7.63/8.41亿元,归母净利润1.70/1.93/2.14亿元,对应PE为20.5/18.1/16.3X,维持"增持"评级。

   风险提示:自然极端气候影响客流;项目建设不及预期;行业竞争加剧。