科士达(002518):储能高速增长,数据中心稳中有升-2023年半年度业绩预告点评

事件:公司发布2023年半年度业绩预告,2023年实现归母净利4.5-5.5亿元,同比增长106.47-152.35％,实现扣非归母净利4.4-5.4亿元,同比增长121.40％-171.72％。

   储能保持高速增长,数据中心业务稳重有升:我们预计公司:(1)2023年H1整体营收在30亿元左右,其中①储能14.3亿元左右,同比+600％以上;②光伏+充电桩3.5亿元左右,同比+50％以上;③数据中心业务11.8亿元左右,同比+15％以上。

   (2)2023年Q2整体营收16.3亿元左右,同比+70.1％,①储能7.3亿元,同比+500％以上;②光伏+充电桩1.8亿元,同比+40％以上;③数据中心业务6.8亿元。

   盈利预测与投资建议:我们预计未来随着公司储能业务的放量,规模效应的体现将会一定程度上降低公司的期间费用,预计公司2023-2025年归母净利润将达到11.2/15.0/20.4亿元(前值:11.2/14.7/-亿元),对应当前股价PE分别为20.1/15.0/11.0倍,维持目标价78.46元/股,维持"买入"评级。

   风险提示:国内产业政策推进不及预期风险;海外储能需求不及预期风险;竞争格局恶化风险;原材料供给不足风险;业绩不达预期对估值的负面影响风险。