超图软件(300036):半年度业绩有望大幅回暖,GIS龙头潜力可期-2023年半年度业绩预告点评

事件概述:2023年6月26日公司发布2023年半年度业绩预告,预计2023年上半年归母净利润4250万元-5750万元,同比增长185.65％-215.87％;扣非归母净利润3050万元-4550万元,同比增长147.87％-171.41％。

   2023Q2单季营收、利润均有望实现同比高增长。根据公司此次业绩预告,公司2023年上半年归母净利润的业绩区间中位数为5000万元,2023Q2的归母净利润为3781万元,较2022Q2同比增长162％(仅根据业绩预告推断,非精确预测)。根据公司公告,2023年上半年公司紧抓市场机遇,加强市场开拓,同时积极推进项目实施、验收进度,营业收入同比大幅增长。

   数据要素等领域建立重要优势,股权激励目标体现发展信心。1)数据要素、AI:公司一方面提供空间数据治理工具,子公司已形成部分行业的数据治理工具,为行业提供数据整合、数据处理、数据关联等全生命周期的管理;另一方面,公司紧抓大数据局/中心业务线,实现相关业务突破,2022年新签最终用户为大数据局/大数据中心的合同1.01亿,同比增长129.5％,同时围绕不动产数据不断拓展应用,2022年与银行签署与不动产数据服务相关的合同约2,400万元。在AI领域,公司不断完善AIGIS技术,AI产品需求不断扩大,积极进行ChatGPT以及其他AIGC领域(包括AI绘画、建模等)的实验,探索相关产品研发。2)打造新的成长曲线:公司积极发力数字孪生、数字中国等领域,水利、机场、官网、园区、城市等数字孪生场景成为公司发力重点,实景三维中国、住建信息化、水利信息化、农业农村信息化、生态环境信息化、气象信息化等业务有望给公司带来新的成长动力。3)信创机遇:2022年公司新签信创合同金额1.11亿元,在农业、应急、能源、电力、电信、航空航天、交通、金融、住建、铁路运输等领域多点发力,不断有订单落地,参与的农业农村部、交通运输部、中国地震灾害防御中心、国家海洋信息中心、国铁集团等项目树立标杆效应。4)股权激励目标体现发展信 心:2023年6月公司发布2023年股票期权激励计划(草案),考核年度为2023年-2025年三个会计年度,以2022年营业收入为基准,2023-2025年营收增长率分别为20％、50％,90％,体现公司对未来几年的发展信心。

   投资建议:公司在国内GIS领域具有领先地位。短期受疫情影响业绩出现波动,但考虑到公司自身市场地位以及在生态合作上的不断拓展,公司长期发展潜力不改。预计公司2023-2025年归母净利润为2.76/3.67/4.71亿元,对应PE分别为38X、29X、22X,维持"推荐"评级

   风险提示:政策推进进度存在不确定性;细分领域景气度存在波动可能。