网宿科技(300017):CDN龙头迎来AI新时代-2022年报点评

公司发布2022年报,符合预期。2022年公司实现营业收入50.84亿元,同比增长11.13％;实现归母净利润1.91亿元,同比增长15.34％;实现扣非归母净利润1.76亿元,同比增长1244.12％。2022年年报显示,公司毛利率为26.20％,同比2021年增长0.9pct,公司前三个年度毛利率均落于25.15％-25.31％区间内,毛利率的抬升显示行业价格竞争趋缓,公司经营质量出现边际改善。

   CDN及边缘计算业务毛利率提升,液冷技术应用推进。公司的CDN及边缘计算业务全年实现营收47.64亿元,同比增长11.04％,毛利率为26.49％(+1.17pct),公司CDN业务在2019/2020/2021年毛利率分别为24.91％/25.70％/25.32％,当时互联网厂商以CDN为入口进军云市场的战略,公司所处的CDN市场价格战较为激烈,上下游两端共同挤压导致公司CDN业务的毛利率显著承压,2022年CDN业务毛利率的抬头标志着公司所在行业竞争趋缓,市场价格正逐步恢复到更为理性的轨道上来。公司的IDC及液冷业务实现营收2.63亿元,同比增长6.92％,毛利率为20.14％,同比下降4.78％,公司提供IDC+液冷节能解决方案并提供托管空间租用、托管带宽租用、数据中心托管服务及企业级互联网通信整体解决方案,子公司绿色云图已与戴尔科技集团达成战略合作,其自主研发的浸没式液冷技术,能够为企业提供液冷数据中心建设及改造方案,其定制液冷解决方案,可为各行业提供定制化的液冷解决方案,满足高功率散热、高效节能、极低噪音、产品展示等定制化需求。

   AI驱动算力和流量需求增长,边缘算力+IDC及液冷+安全打造强大能力圈。公司在CDN行业深耕多年,已服务超过3000家中大型客户,推出了针对零售行业、游戏行业、电子商务、电商直播、融媒体、政务、等行业的加速以及加速安全解决方案。经过多年的行业深耕,公司作为中立的CDN服务商,在平台规模、调度能力及视频、网页优化等方面完成了规模经营和技术服务经验的积累。AI时代边缘平台将成为AI推理任务完成的重要载体,同时新一代通用计算技术及杀手级应用的出现,将改变互联网现行范式,带动互联网的流量再度进入高速增长的轨道。公司正在向边缘计算时代迈进,逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、传输、安全功能的边缘计算节点,同时在边缘计算平台上为客户提供包括基础设施及应用防护、企业安全访问的全栈安全服务,多重能力构建将公司在AI时代再度引领行业发展。