赛恩斯(688480):订单带动业务发展,新能源领域拓展打开空间-2022年年报＆2023年一季报点评

事件:2022年公司实现营收5.48亿元,同增42.52％;归母净利润0.66亿元,同增48.39％;扣非归母净利润0.56亿元,同增47.41％;加权平均ROE同比提高2.33pct至13.78％。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.10元(含税)。2023年一季度公司实现营收1.02亿元,同增26.65％;归母净利润0.13亿元,同增58.32％;扣非归母净利润0.11亿元,同增105.68％;加权平均ROE1.51％。

   订单带动业务发展,收入＆利润高增。2022年公司实现营收5.48亿元,同增42.52％;归母净利润0.66亿元,同增48.39％,符合我们预期。公司实现收入＆归母净利润大幅增加的主要原因为政策驱动,重金属污染治理细分市场需求增长,客户对公司重金属治理技术的认可度持续提升,新增订单稳步增长,带动各业务板块增长。2022年公司毛利率/销售净利率30.70％/12.91％,分别同比-0.45pct/+0.28pct。1)重金属污染防治综合解决方案:收入高增,领域拓展至新能源。重金属污染防治综合解决方案实现收入2.45亿元,同增56.39％,占公司收入44.62％;实现毛利0.72亿元,同增60.54％,毛利率为29.5％,同增0.76pct。2)运营服务:收入高增,运营项目达22个。运营服务业务实现收入1.95亿元,同增70.95％,占公司收入35.63％;实现毛利0.53亿元,同增毛利率为27.12％,同减1.01pct。3)药剂产品销售:实现平稳增长。药剂产品销售业务实现收入0.97亿元,同增2.81％,占公司收入实现毛利0.40亿元,同增1.97％,毛利率为41.74％,同减0.34pct。

   持续进行技术突破,新能源领域拓展打开空间。1)公司持续研发创新稳固竞争力。公司研发了污酸资源化治理系列技术、重金属废水深度处理与回用系列技术、含砷危废矿化解毒系列技术、重金属污染环境修复技术等核心技术,相关技术经鉴定均处于国际领先或国际先进水平,服务于国内300余家大中型涉重金属企业。2022年,公司多项研发技术取得重要进展,技术的行业影响力与竞争力进一步凸显。2)业务拓展至新能源领域,空间打开。2022年,公司综合解决方案业务项目签单数量与金额大幅增长,并实现市场开拓,与多个新能源企业签订项目合同,为业务未来发展提供了重要支撑。

   盈利预测与投资评级:我们维持2023-2024年归母净利润0.95/1.48亿元,预计2025年归母净利润2.02亿元,对应2023-2025年EPS分别为1.00/1.56/2.13元。对应2023-2025年PE27/17/13倍(估值日期2023/4/25)。维持"买入"评级。

   风险提示:行业政策变化,下游行业扩产进度不及预期