慈文传媒(002343):22年经营扭亏为盈,深耕自有IP并布局多方板块

影视赛道老将,加大多元内容的精耕细作,积极生产和传播正能量影视内容公司以影视内容开发运营为核心,推进网络剧、网络电影等相关业务。

   自2000年成立以来,累计出品剧集100余部,综艺4档。公司持续打造网台联动的头部剧和精品原创剧,先后出品《神雕侠侣》《射雕英雄传》《花千骨》《老九门》《楚乔传》《光荣时代》《三叉戟》等精品剧作。此前公司发布2022年业绩预告,2022年预计实现归母净利润32004800万元,预计实现扣非归母净利润100500万元,扭亏为盈。

   截至2023年3月19日,公司下属全资子公司持有灵河影视制作(上海)有限公司20％股权。该司曾制作出品《花千骨2015》《老九门》等业绩亮眼、市场表现力突出的热门网剧。2023年初,灵河影视制作(上海)有限公司参与出品的《三体》电视剧同样成为年初热播剧,掀起追剧热潮。此前2022年上映的《婚姻的两种猜想》开播后收视亮眼,在15天卫视黄金档电视剧排名第一。

   此外,公司积极响应国家政策,参与拍摄发行了《1950他们正年轻》《血战松毛岭》《冰球少年》等剧集。其中革命历史题材剧《血战松毛岭》和冰雪运动题材剧《冰球少年》已入选国家广电总局2022年度优秀作品目录。近期,公司旗下东阳紫风联合出品的讲述新时代志愿者成长历程的电视剧《了不起的我们》也已于四川开机。

   深耕IP泛文娱开发,合作推进多样产业布局公司聚焦头部精品,强化相关IP开发运营,拓展业务板块。围绕自有热门IP核心资源,公司与爱奇艺等平台联合推出多种类型的《楚乔传》同名游戏。公司全资子公司赞成科技出品了《糖果消消》《口袋灵龙》等逾100款移动休闲游戏,多业务体系间良性互动,协同发展。根据公司2022三季报,公司第一大股东为华章天地传媒投资控股集团有限公司,持股20.05％0.05％,其实控人为江西省委宣传部。2022年8月公司与南昌经济技术开发区管理委员会签订《项目进区合同》,公司拟将总部迁移回江西,并落户南昌经开区,并且后续计划引入上下游关联企业落地,联合开发公司的影视文化IP,打造文化产业集聚区。

   此外,公司积极拥抱新技术在影视主业中的落地,2022年,公司与小派科技签署战略合作框架协议,将就元宇宙生态内容等领域进行合作,具体包括推动VR等相关技术在公司影视内容生产中的应用、VR视频创作平台建设等方面。

   投资建议:我们预计2224年公司营收分别为44.595.30亿元,同比变动1.214.6155％％;归母净利润分别为0.410.470.54亿元,同比变动扭亏为盈//+1676％/1498。对应4月24日收盘价,22E24E年PE分别为132113/98倍。首次覆盖给予"买入"评级。

   风险提示宏观经济风险;市场恢复不及预期风险;行业竞争加剧等。