雷电微力(301050):收入增长提速,厚积薄发收获期将至-2022年三季报点评

事件:公司10月25日公告,2022前三季度营收6.61亿元(+23.39％),归母净利润2.47亿元(+41.33％),扣非归母净利润2.19亿元(+31.69％),毛利率44.51％(-3.12pcts),净利率37.45％(+4.75pcts)。

   三季度营收增长提速,盈利能力遭遇下降"阵痛"2022前三季度公司营业收入(6.61亿元,+23.39％)快速增长,毛利率(44.51％,-3.12pcts)有所下降,而归母净利润2.47亿元(+41.33％)高速增长,净利率(37.45,+4.75pcts)有所提升,我们认为主要系公司三费费用率(2.12％,-4.79pcts)大幅下降,投资收益(2487.82万元,较2021同期增加2417.72万元)明显提升,且收到销售回款,信用减值损失(-0.03亿元,较2021同期减少0.12亿元)有所下降所致。

   从2022Q3单季度来看,公司营业收入2.18亿元,同比(+48.41％)快速增长,环比(+6.95％)略有增长。毛利率(35.74％,同比-16.04pcts,环比-13.89pcts)、归母净利润(0.54亿元,同比_10.6g％．环比-38.13％)、扣非归母净利润(0.44亿元,同比-22.75％,环比_42.2g％)、净利率(24.62％,同比-16.30pcts,环比-15.20pcts)均出现同比和环比的明显下降。

   整体来看,我们认为,受益于公司配套的部分型号已经进入批产放量阶段,公司三季度收入增长实现提速,而在公司受到成都疫情和限电影响,以及产品下游需求呈现"以量换价"特点对公司的盈利空间产生了一定影响,三季度公司盈剩能力遇到下滑"阵痛"。但我们判断,伴随销量的快速提升以及公司技改扩能顼重的推进带来的规模效应。公司2022年及未来的盈刊能力将逐渐恢复。