联迪信息(839790):战略聚焦国内优质客群,强研发铸就长期成长动力

综合软件技术服务商。公司成立以来专注于定制化软件信息技术服务,主要面向行业用户、信息系统集成商提供行业信息化解决方案,近60％客户为公用事业行业企业。疫情造成短期业绩扰动,2022年上半年,国内市场开拓顺利,收入同比增长19.4％,增速显著加快,日元汇率波动带来财务费用率上升,销售/管理费用率相对稳定,大力投入研发,力争形成长期成长驱动力。

   数字化进程不断推进,软件和信息技术服务需求旺盛。软件技术服务业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、战略性、先导性产业,国家政策积极推进软件技术服务产业发展,2016年至今,信息技术服务收入持续快速增长,收入占比逐年增加。公司在软件定制领域深耕多年,拥有深厚行业Know-how积累,研发管理水平、质量管理能力及软件研发效率位于行业前列。

   未来聚焦国内核心业务,积淀多年强化研发壁垒。公司发展重心转向为增长潜力更高的国内市场,聚焦有一定领域优势的公共事业行业,着重服务盈利性较高的优质大客户,2019-2021年1000万销售收入及以上客户占比呈上升趋势。公司正持续优化开发模式,积淀自研成果,有望开启新一轮增长。

   短期内公司利润受汇率变动影响较大,若后续公司国内收入占比持续提升,同时汇率变化相对稳定,则业绩有望实现快速增长。我们预计公司2022-2024年实现收入2.5亿元、2.8亿元和3.3亿元,实现归母净利润0.21亿元、0.31亿元和0.35亿元。

   风险提示:国内市场拓展不及预期,交付能力提升不及预期,汇率变动影响。