亚光科技(300123):把握电子发展趋势,积极开展产品预研-半年报点评

事件:公司于2022年8月发布半年报,上半年实现营业收入为6.26亿元,同比-12.90％。归母净利润为-0.99亿元,同比-296.81％,其中扣非归母净利润为-0.86亿元,同比-598.60％。

   产品门类齐全,核心产品应用场景多

   公司产品门类齐全,经过几十年技术积累与升级,标准化产品型谱丰富,多达300项以上,应用场景多,形成了涵盖陆海空天全空间领域的雷达、导弹导引头、电子对抗以及航天通信领域稳定的市场需求,在历年列装型号配套中,已经形成稳定的市场体量。

   积极拓展电子板块市场,新签合同订单

   电子板块方面,公司通过共建联合实验室、代工产线等方式与核心用户深化合作关系,紧密跟踪重点用户的核心配套需求,促进了技术能力提升。

   根据成都亚光市场部门统计,报告期内新签订单3.59亿元(不含备产订单)。

   人才队伍稳定,研发投入加大

   公司中层以上核心人员90％有行业10年以上的从业经验,在各自专业拥有丰富的实践经验,对微波行业、智能舰船行业有着深刻理解;一流的人才团队保障了公司业务的持续快速发展。2022H1公司研发费用为0.35亿元,同比增长16.20％,表明公司继续加大研发投入,保障未来持续发展。

   盈利预测、估值与评级

   我们预计公司2022-2024年营业收入分别为15.94/16.20/17.51亿元,对应增速分别为0.38％/1.61％/8.12％,归母净利润分别为0.46/0.67/1.02亿元,对应增速103.84％/45.31％/52.40％,EPS分别为0.05/0.07/0.10元/股,2年CAGR为48.81％。维持"增持"评级。

   风险提示:智能船艇市场不及预期风险;订单交付不及预期风险;微波雷达市场不及预期风险;军工电子市场不及预期风险;重要股东减持引起股价波动风险。