健麾信息(605186):疫情影响短期业绩承压,期待下半年加速改善-中报点评

事件:公司半年度实现营业收入1.62亿元,同比增长6.74％。归属于上市公司股东的净利润5436.02万元,同比增长5.02％。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5161.01万元,同比增长11.20％。?分析点评二季度受上海疫情影响较大,第一时间已经复工复产单季度来看,公司2022Q2收入为1.17亿元,同比+5.10％;归母净利润为0.47亿元,同比+4.23％;扣非归母净利润为0.45亿元,同比+10.55％。由于部分医院项目因上海疫情影响而延期、同时受供应商延期复工、人员流动、物流运输不畅等的影响,公司营业收入、归属于上市公司股东净利润增速放缓、经营性现金流减少。公司总部设于上海,受二季度上海疫情影响较大。但2022年4月中旬,公司作为"松江区第二批白名单企业",在严格遵守疫情防控政策的基础上允许闭环复工复产,并于2022年6月全面复工复产。

   疫情干扰下财务指标有所波动公司整体毛利率为57.19％,同比-2.47个百分点;期间费用率15.61％,同比-2.35个百分点,主要是由于疫情期间部分员工未返岗复产,造成出勤工资及相关差旅费下降。其中销售费用率5.19％,同比-0.77个百分点;管理费用率11.50％,同比-2.31个百分点;财务费用率-1.08％,同比+0.72个百分点;经营性现金流净额为0.09亿元,同比-65.81％,主要是购买商品、接受劳务支出的现金增加。抓住行业性机遇,期待下半年加速改善积极抓住疫情催化和中国医疗新基建带来的行业扩容机遇,重点围绕渠道拓展和"To-G"批量模式探索,持续优化渠道结构,通过加快重要市场和优势市场渠道下沉。公司上半年以533万元人民币收购博科医疗100％的股权,博科医疗主要负责为湖北省的To-G业务开拓,为健麾信息旗下主要产品在全省进行销售和推广,为湖北省"To-G"业务的开拓充实了人员队伍。另外,为更好地把握医疗新基建带来的多场景业务机会,公司制定了构建产业生态,扩展业务领域的战略,合资设立健麾南格,布局病房自动化领域;参股南京终极,探索手术室自动化领域,取得了初步进展。

   投资建议我们维持此前预测,我们预计,公司2022～2024年收入分别6.1/7.8/10.2亿元,分别同比增长25.2％/27.8％/30.3％,归母净利润分别为2.0/2.6/3.5亿元,分别同比增长66.3％/31.5％/35.1％,对应估值为23X/17X/13X。我们看好公司未来长期发展,维持"买入"评级。

   风险提示应收账款坏账损失风险;客户、供应商集中的风险;新型冠状病毒肺炎疫情影响风险等。