峨眉山A(000888):Q2由盈转亏,静待客流复苏

Q2疫情影响加剧,业绩由盈转亏

   峨眉山A公布2022年半年度业绩预告,公司预计1H22实现归母净利-5500万元到-6000万元,去年同期为盈利3468万元;实现扣非归母净利-6200万元到-6700万元,去年同期为盈利3332万元。其中,单Q2公司归母净利预计-5942万元到-6442万元。

   客流随疫情波动,期待下半年经营复苏

   公司作为国内唯二的世界自然遗产景区,区位、自然资源条件均较优质,1Q22在全国疫情较为平稳背景下复苏良好。其中,2022年元旦假期峨眉山接待游客7.6万人次,同比+33.6;春节期间接待游客20万人次,恢复至2019年春节的90％。我们预计,随着国内疫情防控形势的持续向好,以及各地区执行更加精准的疫情防控政策,下半年旅游市场复苏有望为公司经营恢复提供机遇。

   盈利预测与投资建议

   公司为国内知名景区,区位、自然资源条件优质,同时自2020年以来公司积极推动旅游演艺等新业态布局,疫后旅游市场恢复后公司业绩弹性有望释放。预计公司2022-2024年归母净利为-0.43/1.87/2.24亿元,对应2023-2024PE分别为22/18倍,首次覆盖,给予"谨慎推荐"评级。

   风险提示:疫情反复;自然灾害等不可控因素;新项目进展不及预期。