东方通(300379):董事长大手笔增持,彰显全年业绩信心-2022年一季报点评

维持"增持"评级,维持目标价28.58元。我们维持盈利预测,预计2022-24年公司EPS分别为0.84、1.17、1.53元,维持目标价28.58元,对应2022年34倍PE。

   一季度业绩符合预期,收入占比低对全年业务影响较小。信创业务确认节奏对公司业绩节奏产生较大影响,2021Q1公司1.49亿营收中我们测算有约7500万中间件收入来自2020年信创业务的递延,而2022Q1几乎没有来自2021年的递延,且叠加2022Q1疫情反复对新签订单带来阶段性冲击,公司收入有一定下滑。由于公司下游客户以政府和大型企业为主,收入具有明显的季节性,Q1营收占比通常较低,我们认为Q1"业务淡季"收入的下滑对全年业务的影响较小。

   董事长及董秘大手笔增持,彰显全年业绩信心。公司董事长黄永军先生,董秘徐少璞先生计划自2022年5月5日起6个月内以自有资金增持公司股票,合计不低于3000万元,不超过5000万元,此次增持不设价格前提,且增持结束后6个月内对增持股票不做减持,我们认为此次公司高管大手笔增持公司股票,彰显对全年的业绩信心。

   信创大势不改,国产中间件龙头未来发展有望超预期。2021年公司在党政信创及金融信创中市占率保持显著领先地位,2022年随着党政信创向电子政务深入,金融信创投入比例翻倍以上增长,电信、能源等行业信创展开,公司业绩发展有望超预期。

   风险提示:信创不及预期、定增进展不及预期、产品研发不及预期