同心传动(833454):深耕传动领域,非等速转动轴优质供应商-新三板精选层同心传动分析

专注各类汽车转向装置,精耕非等速转动轴领域。公司致力于汽车转向装置转动轴及相关配件,产品主要为非等速转动轴总成及相关零部件,面向国内外商用车、工程机械、特种车辆等领域的主机配套市场和售后市场。传动轴市场参与者众多,格局较为分散,公司专注于非等速传动轴市场,是行业内领先的优质供应商之一。

   紧密合作优质客户,业务规模持续提升。公司注重研发,凭借优质的产品实力,成功打入陕汽集团、中联重科等主流商用车企业的供应体系,研发的重卡传动轴技术还出口俄罗斯等海外市场。公司业务规模增长较快,2021H1营收7375万元,同增8.6％,归母净利润1389万元,同增6.9％。

   重型传动轴贡献最大收入,受商用车和工程机械市场影响较大。2020年公司重型、中型、轻型转动轴营收占比分别为66.8％、5.5％和19.6％,主要收入来自重型传动轴,公司业务受下游商用车、工程机械景气度影响较深。2020年公司毛利率为34.7％,净利率为21.13％。

   募资扩产,强化研发,不断巩固非传动轴竞争优势。公司拥有发明专利3项、实用新型专利38项,已掌握轻量化高强度空心轴叉、智能化多向液力锻造等多项核心技术,在国内非等速转动轴领域保持技术领先优势。公司每年研发费用率超过5％,不断投入研发巩固竞争优势。本次募资后,扩充传动轴和轻量化零部件产能,进一步提升公司竞争力。

   风险提示:下游景气度下滑,客户拓展不及预期,原材料价格波动