大地电气(870436):深耕汽车线束领域,受益新能源车渗透率提升-新三板精选层大地电气分析

首次覆盖,目标价14.45元,给予增持评级。我们预计公司2021-2023对应EPS分别为1.05元/1.24元/1.40元,综合PE/PB估值,给予目标价14.45元,对应2022年12倍左右PE,给予"增持"评级。

   公司为国内专业汽车零部件供应商,深耕汽车线束近20年。公司产品包括成套线束、发动机线束、功能线束等汽车线束,以及新能源充电枪、充电宝等新能源汽车充电组件和汽车连接组件。在多年经营中,公司积累了稳定的客户资源,与多家商用车企达成合作关系。

   汽车线束市场空间巨大,新能源汽车发展带来行业价值量提升。随着近年来我国汽车产销量的不断增加,汽车线束行业也稳步增长,2020年我国汽车线束市场超500亿元。新能源汽车的发展对汽车线束产品提出了更高的要求,价值量将有较大提升,同时国内企业有望实现技术突破,进入国产新能源汽车供应体系。

   重视技术创新,不断优化产品结构,增强自动化生产能力。公司全资子公司专注于汽车连接组件的研发和生产。公司拟募投资金用于汽车连接组件生产项目,优化产品结构,完善产业链。WMS与MES系统增强公司的自动化生产能力,提高生产效率。

   风险提示:下游客户零部件降本幅度超出预期,新产品开发生产进度及成效不及预期。