旋极信息(300324):底层技术放大发展潜力,市场需求加速业绩增长-动态点评

行业高景气叠加新品导入,智慧防务有望高速增长军品采购有前低后高的规律,随着进入十三五规划收官之年,军工行业有望迎来采购最高峰。此外,随着军改的完成,前期积压订单释放,将进一步推升行业景气度。公司在保持原有业务的基础上,不断扩大产品矩阵,多个重要产品进入定型阶段,有望进一步贡献增量业绩。

   精细化管理价值凸显,智慧城市发展有望加速本次疫情爆发后,人员的管理和控制,物资的保障和调配等需求集中爆发,城市管理的复杂和压力凸显。智慧城市是通过运用信息和通信技术手段感测、分析、整合各项关键信息,使得城市管理更加的智能化,能大幅提升城市管理的便捷性。本次疫情中,泰豪智能在北京延庆和江西宜春配合政府开展疫情防控,充分展现了智慧城市在城市管理中的优势。随着疫情影响下城市精细化管理不足的暴露,智慧城市建设有望加速推广。

   夯实底层支撑技术,加速智能化战略发展公司军民融合数字化、智能化的发展方向清晰,并不断强化和拓展在底层芯片等方面的布局,形成产业链上下游协同的同时,业绩增长和发展潜力进一步强化。公司旗下旋极星源是国内领先的射频及混合信号芯片研发设计公司,产品应用于通信、物联网、卫星导航等领域,在支撑公司智慧城市业务发展的同时,随着物联网建设、大数据应用的推进,以及卫星产业的高速发展,芯片业务有望成为公司未来重要增长点。

   盈利预测和投资评级:维持买入评级买入评级。公司当前已经形成城市、税务、防务的智慧产业布局,在各业务发展持续向好的同时,公司加大芯片设计、区块链等底层支撑技术的拓展和投入,夯实发展基础的同时,技术产品有望外溢,成为未来重要增长点。预计2019-2021年归母净利润分别为3.01亿元、3.92亿元以及4.87亿元,对应EPS分别为0.17元、0.22元及0.28元,对应当前股价PE分别为51倍、40倍及32倍,给予买入评级。

   风险提示:1)智慧城市推广不及预期;2)芯片业务拓展及发展不及预期;3)公司盈利不及预期;4)系统性风险。